娱乐世界客户端下载,嘉楠科技:全球矿机第一股,产业延伸看AI 发布时间:2020-01-10 18:37:10

娱乐世界客户端下载,嘉楠科技:全球矿机第一股,产业延伸看AI

娱乐世界客户端下载,国盛证券11月25日发布研报,摘要如下:

抓住比特币历史机遇打造矿机劲旅,未来向ai市场延伸。嘉楠耘智成立于2013年,迄今已是全球领先的超算芯片设计厂商、区块链计算设备制造者以及数字区块链计算软硬件整体方案提供商。公司的主要业务是avalonminer品牌矿机芯片设计及整机销售,为全球比特币网络“挖矿”提供芯片设计和系统产品和解决方案。此外,公司以高性能asic芯片设计能力为利器,通过一体化解决方案,将产品和服务延伸至人工智能解决方案。

矿机可以看作比特币价格的“看涨期权”,行业门槛较高。矿工买入矿机的时候,以确定的代价获得了未来数量相对确定的比特币,而矿工购买矿机的想法来源于其预期未来比特币价格将高于现在,导致“预期挖矿收益”高于现在的挖矿收益,带来超额收益。相当于矿工未来可以低于市场的价格购买比特币,矿机可以视作是币价的“看涨期权”。比特币矿机供应商主流采用无晶圆厂模式,自身的竞争优势主要体现在asic矿机芯片的设计上,而asic芯片设计属于高科技行业,需要企业能够及时根据市场推出性能更佳的世代产品,因而对企业的研发能力、资金投入、供应链管理、融资能力等方面都提出比较高的准入门槛。掌握的高性能计算芯片,部署人工智能芯片。公司不断推出更新算力能力、迭代更快的芯片产品,持续领先行业发展。2018年推出全球首款7nm芯片。历时两年的研发让嘉楠除了在芯片研发和硬件制造方面有演进与突破,也将芯片作为一种策略结合配套的软件管理体系以及解决方案,为人工智能领域注入多元化的应用;为边缘计算提供另一种市场策略,与开发者一同开创出新的人工智能时代。截至2019年9月30日,公司已向ai产品开发者交付53000多块芯片和开发模组,并与30多家ai算法公司合作,为终端消费者开发整体的ai解决方案,不断推进在ai市场的拓展。盈利预测与投资建议。与普通电子产品不同,矿机并非采用成本定价,而是随着btc现货价格波动。结合2020年减半预期及算力份额,我们预测公司2019-2021年毛利分别为2.4亿元、6.2亿元、14.5亿元,净利润分别为4206万元、1.97亿元、8.07亿元,ebitda分别为1.04亿元、3.42亿元、11.45亿元。我们使用ev/ebitda为公司估值,2020年同行业可比公司的平均市值/ebitda为27.99,我们预计公司2020年ebitda为3.42亿元,如参照行业平均水平进行估值,基于公司的稀缺性地位及盈利弹性,我们首次覆盖,目标价12.04美元/ads(75.66元/ads对应2020年35倍ev/ebitda)。我们给予“买入”评级。风险提示:1、加密货币相关风险事件发生;2、项目技术进展及应用落地不及预期;3、监管政策不确定。

来源: 同花顺金融研究中心

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